政策設計的公募核心邏輯：構建利益綁定機製，錨定長期價值導向政策設計的基金家最核心邏輯：構建利益綁定機製，錨定長期價值導向《行動方案》提出建立與基金業績表現掛鉤的新規新解浮動管理費收取機製，並對基金公司實施三年以上長周期考核。出爐在受訪專家看來，何重這一改革的塑行核心邏輯在於利益綁定與長期價值導向，旨在打破公募基金行業長期存在的業生“規模至上”舊理念，重塑行業生態。態專南開大學金融學教授田利輝在接受南都·灣財社記者采訪時表示，公募浮動管理費與長周期考核的基金家最核心在於利益綁定與長期價值導向。浮動管理費將基金公司收入與投資者收益直接掛鉤，新規新解終結了“旱澇保收”的出爐固定費率模式，推動行業從“規模驅動”轉向“業績驅動”。何重長周期考核則抑製了短期排名壓力導致的塑行追漲殺跌行為，引導資金投向具備長期成長性的業生資產。這一改革直指公募基金行業短期主義、利益錯配、能力空心化等頑疾，通過製度設計推動行業回歸“受人之托，忠人之事”的本源。中國政法大學武長海教授指出，浮動管理費機製強化了公募基金行業與投資者的利益綁定，使基金公司在追求自身發展的同時，必須充分考慮投資者的利益。長周期考核機製打破了以往短期業績至上的行業風氣，鼓勵基金經理專注於長期投資價值的挖掘，有助於實現基金資產的長期穩健增值。“此次公募基金改革意義深遠，不僅關乎基金行業的發展，還與居民資產配置方式的轉變密切相關，甚至會對經濟增長方式產生影響。”知名財經評論員劉曉博向南都·灣財社記者表示，浮動管理費製度有利於樹立優勝劣汰的競爭機製，讓中小基金公司有機會脫穎而出；長周期考核則有利於樹立價值投資理念，提升公募基金投資行為穩定性。展開全文多位受訪專家均強調，浮動管理費與長周期考核的實施，將推動公募基金行業從規模導向向質量導向轉變。基金公司需提升主動管理能力，優化投資策略，培養專業的投資團隊。同時，長期考核將吸引保險、年金等“長錢”加大權益配置，緩解公募基金“散戶化”申贖導致的股市波動問題。利益綁定驅動行業升級中小基金公司如何突圍成關注焦點利益綁定驅動行業升級中小基金公司如何突圍成關注焦點在強化與投資者利益綁定的政策要求下，包括薪酬與業績掛鉤、提升投研能力評價權重等措施，將對基金公司的治理結構和人才激勵機製產生深遠影響。在考核體係方麵，《方案》明確提出以三年以上的長期收益為核心，對基金公司高管和基金經理實施“長周期”激勵約束，杜絕短期行為誘導的業績波動。招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，這一機製不僅提高了基金產品的穩定性，也有助於引導長期資金合理入市，服務資本市場和實體經濟的良性循環。田利輝認為，利益綁定能夠帶來治理水平提升，倒逼行業專業化升級。薪酬掛鉤長期業績可望有效降低基金經理短期博弈動機，強化投研團隊穩定性。而投研能力評價權重提升，將倒逼公司優化資源配置，減少“明星基金經理”依賴，轉向體係化投研平台建設。武長海對此觀點一致，他表示，強化與投資者利益綁定的要求，將促使基金公司進一步完善治理結構，更加注重投資者利益的保護和實現。同時，薪酬與業績掛鉤、提升投研能力評價權重等措施，將對基金公司的人才激勵機製產生深遠影響，吸引和留住優秀的專業人才。麵對新規，中小基金公司如何在激烈的市場競爭中突圍成為市場關注的焦點。在多位受訪專家看來，聚焦細分賽道是中小基金公司突圍的關鍵路徑之一。知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林向南都·灣財社記者指出，中小基金公司可采用差異化競爭策略，如聚焦細分領域，開發行業主題ETF或指數增強產品。武長海也認為，中小基金公司應充分發揮自身靈活性優勢，聚焦於特定的投資領域或主題，打造具有特色的基金產品。例如，在一些細分行業、新興市場或特定投資策略方麵進行深入研究和布局，形成差異化的競爭優勢，吸引特定類型的投資者。“盡管規模較小，但中小基金公司應高度重視投研能力的提升。”武長海補充表示，中小基金公司可以通過引進優秀投研人才、加強與外部研究機構合作等方式，提高自身的投資研究水平。同時，利用政策支持，積極引入新技術和創新方法，提升投研效率和質量。此外，提升客戶服務與體驗，建立良好的客戶關係，以口碑傳播的方式吸引更多的投資者。深圳可借力科技創新中心優勢推動指數基金擴容與產品創新深圳可借力科技創新中心優勢推動指數基金擴容與產品創新《行動方案》提出提高公募基金權益投資規模和穩定性，並優化指數基金注冊機製。這一舉措將如何改變資本市場的資金結構？對A股“慢牛長牛”目標又將起到怎樣的支撐作用？田利輝對此表示，權益投資規模提升與指數基金加速擴容旨在構建資本市場“穩定器”。政策要求權益類基金占比不低於50%，推動更多資金流向科技創新、高端製造等戰略領域，這能優化A股行業結構。注冊機製優化將降低發行成本，吸引養老金等機構配置低成本被動產品，這可增強市場穩定性。“資本市場‘穩定’是發展的前提，是‘慢牛長牛’的支撐。指數基金長期持有權重股，可以減少頻繁交易對市場的衝擊，降低波動性。主動權益基金聚焦基本麵研究，推動優質公司獲得估值溢價，強化價值發現功能，形成良性循環。”田利輝說道。那麽，深圳作為科技創新中心，如何通過指數基金擴容和中低波動產品創新，引導長期資金流入硬科技領域？在指數基金擴容方麵，武長海告訴記者，深圳可以充分發揮其科技創新中心的優勢，推動深證成指、創業板指等指數基金的擴容和創新。一方麵，增加指數基金的規模和種類，為投資者提供更多參與深圳科技創新企業投資的機會；另一方麵，進一步優化指數編製方法，更加精準地反映深圳科技創新領域的優質企業的表現，吸引更多長期資金通過指數基金配置到硬科技行業。在中低波動產品創新方麵，武長海強調，深圳的金融機構可以加大在中低波動產品領域的創新力度，研發出與硬科技投資機會相匹配的中低波動基金產品。這些產品可以在一定程度上降低投資者的風險暴露，提高投資者參與硬科技投資的意願，引導長期資金流入硬科技領域。劉曉博也表示，深圳可以鼓勵總部在深圳的基金公司設立更多科技主題基金，緊跟行業風口，不斷創新產品。為了吸引更多投資者，可以考慮推出低風險適應穩健型投資者的科技類基金。除此之外，武長海認為，深圳政府和監管機構可以出台相關的政策措施，對投資於硬科技領域的公募基金給予稅收優惠、財政補貼等支持，降低基金的投資成本，提高收益預期，吸引更多資金流入該領域。同時，加強對硬科技企業的孵化和培育，提高企業的質量和數量。費用下降疊加透明度提升基民迎來更優投資體驗費用下降疊加透明度提升基民迎來更優投資體驗值得關注的是，《行動方案》明確“穩步降低基金投資者成本”，包括調降認申購費、銷售服務費，推動降低指數基金、貨幣基金管理費率。可以看到，《行動方案》通過降費讓利、投顧服務規範、信息披露強化等舉措，切實保護投資者權益，增強投資者信心。田利輝指出，從“銷售導向”到“服務導向”的範式轉換，是投資者保護的新階段。實現降費讓利，管理費下限取消、銷售傭金透明化，將提升投資者淨收益；規範投顧服務，要求投顧機構披露曆史推薦組合收益率，杜絕“誤導性營銷”，推動“買方投顧”模式普及；強化信息披露，提升基金持倉透明度，幫助投資者理性決策。麵對行業變革，普通基民應如何適應？對此，田利輝認為，基民需提升金融素養，關注基金長期風險收益特征，避免盲目追逐短期“冠軍基金”。同時，善用工具，借助智能投顧組合、定投策略來平滑市場波動影響。根據自身風險偏好選擇適配產品，審慎投資過高換手、頻繁調倉的主動基金。劉曉博則強調，普通投資者應意識到中國資本市場的變局，未來通過公募基金等方式參與資本市場將成為主流。在選擇公募基金時，應關注基金公司的信譽和業績，選擇長期表現穩定、投資理念清晰的基金產品。“總體來看，《行動方案》以投資者利益為出發點，在機製創新與監管升級的雙重驅動下，推動基金行業在服務國家戰略、深化資本市場改革與滿足居民財富管理需求之間形成新平衡。”李湛表示，隨著各項政策逐步落地，公募基金將更好發揮連接居民財富與實體經濟的橋梁作用。采寫：南都·灣財社記者羅曼瑜相關報道：